Desbloqueando el crecimiento: navegando por la dinámica del mercado secundario en 2024 Hace cinco años, invertir en empresas como SpaceX y Stripe parecía exclusivo de firmas sofisticadas. Hoy en día, este mercado gris muestra signos de mayor transparencia y acceso para los inversores minoristas.

El mercado secundario se ha convertido en un actor dinámico y cada vez más influyente en el panorama de inversión actual. Al ofrecer a los inversores una puerta de entrada a la diversificación, al tiempo que permite a empresarios, empleados y primeros fundadores cierta liquidez, su popularidad se ha disparado durante la recesión latente en 2023.

A medida que muchas más startups navegan por la crisis actual, los inversores que buscan liquidez se están moviendo hacia el mercado secundario como vendedores, mientras que los inversores llenos de efectivo se adentran como compradores de startups respaldadas por capital de riesgo y pre-IPOs (oferta pública inicial previa) que buscan una transacción de propiedad limpia.

En este artículo exploraremos las complejidades del mercado secundario, su evolución, la dinámica del mercado y las tendencias que lo han moldeado en los últimos años.

Además, profundizaremos en la trayectoria proyectada para 2024 y proporcionaremos conclusiones clave para los inversores que buscan navegar por este atractivo panorama de inversión.

Entendiendo el mercado secundario

El mercado secundario representa un componente crucial de la industria del sector del capital riesgo. Gira en torno a la compra y venta de participaciones existentes en fondos de capital privado o inversiones directas en empresas respaldadas por capital de riesgo (o empresas privadas por igual). A diferencia de las transacciones primarias que implican la inyección de capital en las empresas, las transacciones secundarias ofrecen a los inversores la oportunidad de adquirir carteras preexistentes.

Estas carteras podrían incluir varios activos, desde inversiones de capital de riesgo en startups en fase inicial, hasta empresas más maduras y establecidas. Pueden ofrecerse como participación de un solo activo (inversiones en una sola empresa) o participaciones en sociedades limitadas de vehículos de activos múltiples (por ejemplo, fondos de capital riesgo, etc.).

El mercado secundario es fundamental para mejorar la diversificación de las inversiones y gestionar el riesgo. Permite a los inversores acceder a una gama más amplia de empresas e industrias a través de una sola transacción, mitigando así la exposición al rendimiento de cualquier activo. Además, ofrece la oportunidad de 'exits' anticipados o de reasignación de carteras, lo que proporciona a los inversores la flexibilidad y la liquidez que tanto necesitan.

Al igual que con muchas otras inversiones alternativas, pueden mejorar la cartera de inversiones de un individuo al ofrecer diversificación, mayores rendimientos potenciales, menor correlación con los mercados públicos, oportunidades de inversión a largo plazo y posibles ventajas fiscales. Sin embargo, vale la pena mencionar que vienen con los inconvenientes de una liquidez limitada, un mayor riesgo, una divulgación de información limitada, requisitos mínimos de inversión, diversificación limitada y la posibilidad de una pérdida de capital.

¿Qué se negocia en el mercado secundario?

La mayoría de los inversores están acostumbrados a brokers de descuento como Robinhood, Interactive Brokers y TD Ameritrade, entre muchos otros, para comprar/vender acciones de sus empresas públicas favoritas, como Apple, Microsoft, Amazon y Netflix, entre otras.

Los mercados secundarios tienen un inventario diferente, en su mayoría limitado a inversores acreditados, en empresas que aún no cotizan en las bolsas del mercado público. Empresas como SpaceX, Stripe, Klarna, Cerebras y Flexport, entre otras, son bien conocidas por comerciar en mercados secundarios.

No, no es tan fácil como hacer clic en un botón para negociar estas participaciones de empresas privadas como lo haría con sus contrapartes públicas, pero en comparación con lo que veíamos hace cinco años, podemos decir que sí es mucho más fácil.

Los mercados secundarios y previos a la OPI están facilitando la centralización del proceso al permitir a los vendedores y compradores un lugar para reunirse y realizar transacciones; por lo tanto, los inversores acreditados que quieran invertir en empresas como SpaceX y Epic Games pueden hacerlo con ofertas mínimas bajas de tan solo $1,000 dólares (dependiendo de la situación).

En última instancia, los mercados secundarios permiten a los inversores acreditados participar en empresas privadas antes de que salgan a bolsa o elijan una salida.

Tendencias del mercado de los últimos tres años y proyecciones para 2024

En los últimos tres años, el mercado secundario ha sido testigo de tendencias notables que han dado forma a su trayectoria debido a la agitación en el panorama de la recaudación de fondos tanto para empresas en etapa inicial como para empresas en etapa tardía:

1. Aumento de compradores no tradicionales: Los fondos soberanos, las oficinas familiares y otros compradores no tradicionales han participado activamente en el mercado secundario. Su participación ha aumentado el volumen de operaciones y el tamaño de las transacciones, al tiempo que ha permitido un mejor descubrimiento de precios debido a una mayor participación.

2. Avances tecnológicos: La integración de la tecnología ha nivelado el escenario a medida que la inversión en el mercado secundario se ha vuelto más eficiente y accesible. Del mismo modo, mercados como Unity Growth Fund han democratizado el acceso a las secundarias al proporcionar a los inversores acreditados una experiencia de transacción perfecta.

3 - Crecimiento continuo del mercado: Se espera que el mercado secundario experimente un crecimiento sostenido, impulsado por factores como el aumento de la demanda de liquidez por parte de los inversores y un creciente interés en la diversificación, como se mencionó anteriormente. Esto se traduce en mejores descuentos por liquidez, un mayor acceso a las escasas emisiones y una mayor transparencia, ya que los inversores acreditados participan en la interacción entre los mercados.

Algo a tener en cuenta: Las inversiones en el mercado secundario se consideran de alto riesgo debido a problemas de liquidez, la posibilidad de perder capital y las dificultades de acceso a la información para una debida diligencia adecuada. No obstante, ofrecen una gran oportunidad para obtener rendimientos descomunales no correlacionados con los mercados públicos.

Conclusiones clave

A medida que nos adentramos en 2024, el mercado está preparado para un crecimiento continuo, impulsado por compradores no tradicionales, innovaciones tecnológicas, democratización del acceso y un enfoque cada vez mayor en las áreas ESG (ambientales, sociales y de buen gobierno). Para los inversores, navegar por el mercado secundario con un ojo atento a las tendencias y los conocimientos será clave para liberar todo su potencial y cosechar sus recompensas.

De este modo, quisiera dejar claros los puntos que analizamos ampliamente en este artículo para que los tengas en cuenta si planeas inversiones el próximo año.

• A. Diversificación: El mercado secundario es una poderosa herramienta para la diversificación entre carteras de inversión, reduciendo la exposición al riesgo.
• B. Liquidez y flexibilidad: Los inversores pueden aprovechar el mercado secundario para acceder a liquidez y optimizar sus inversiones a medida que evolucionan las condiciones del mercado. Piense en ello como un escenario de salida alternativo.
• C. Potencial de retorno de la inversión: Los datos históricos indican que las secundarias ofrecen el potencial de obtener rendimientos atractivos, lo que las convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan mejorar sus perspectivas de crecimiento a largo plazo.
• D. Adoptar la tecnología: Los inversores y los participantes del mercado tienen ahora más acceso que nunca, facilitado por las plataformas y los mercados que permiten puntos de contacto entre compradores y vendedores.

Relacionado: Recaudación de fondos en condiciones económicas difíciles: 7 estrategias y consejos